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时代华商分享：背靠阿里，百世上市成2017“最大”赢家
作者： 发布时间：2017-09-22 14:51
2017快递江湖最值得期待的事儿
9月20日，美国东部时间9:30（北京时间21:30），伴随着热烈的欢呼声，周韶宁敲响了美国纽交所的开市钟，百世集团正式IPO。十年创业，砥砺前行，“技术的百世”，自此踏上新的起点。
百世集团的创始人周韶宁有个外号叫“拼命三郎”，因为是出了名的工作狂。但为人却又异常的低调，尤其是在职场上，这么一个牛逼的人，很多人竟然都没听过。比如——
周韶宁曾是世界著名的贝尔实验室少数华人高管中的一个，负责全球数据、无线通讯部门的技术总监；
再比如：80后及之前出生的人，肯定对“小灵通”不陌生，作为UT斯达康全球高级副总裁、中国区总裁，他周韶宁是这家峰值时年销售额达到25亿美元的中国通信企业奇迹的缔造者之一。
当然，让周韶宁冲上个人职业生涯第一个顶峰的，是他在Google(谷歌)的经历。作为谷歌全球副总裁、大中国区总裁，他与李开复、王怀南并称为Google中国的“三驾马车”。
正是因为有这么多的“之一”，且多年来都一直待在幕后，周韶宁也被大家唤作“影子武士”。虽说有些“深居闺中无人识”，但周的个人能力和实力却有目共睹，而这份不平凡的履历也为周韶宁打上了一个烙印极深的标签——科技。
2006年12月底，“影子武士”周韶宁正式从谷歌离职。2007年，“拼命三郎”周韶宁成立了百世物流，从此走上创业这条不归路，誓言要用科技来改变中国的物流现状。
扯的有点远，回过头来看百世赴美上市。
从今年6月26号，百世正式向美国证监会提交了招股说明书，计划募资不超过7.5亿美元(约合51.3亿元人民币)，正式开启赴美上市。当时预计3~4个月可完成上市，跟正式上市的时间很吻合！
在百世公布的招股书中有一则信息，大家都可能注意到了：阿里是该公司最大单一股东，持股23.4%；创始人周韶宁持股14.7%；阿里旗下Cainiao Smart Logisticsics Investment Limited持股5.6%。阿里巴巴将在百世IPO过程中认购不超过1.5亿美元的股份。
这是不是意味着，百世能上市，阿里的光环很强？还不乏有些人认为，阿里持股，是百世上市的最强背书，看好其背景，促成其上市。
根据早前百世公布的财务状况信息，百世其实一直处于亏损状态，无论是对比已经完成上市的“快递五虎”，还是相对于正在突围中的二三线快递，百世都称得上是“亏损之王”。这也是为什么百世不能在国内上市的原因了！
据招股书显示，过去几年（2014-2016）百世始终处于净亏损状态，2016全年净亏损更是高达56.1亿元！融资能力最强、最会讲故事、最懂资本运作的周韶在花钱这件事儿上，确实一点都没有手软。一个好的势头是，亏损在2017年呈现大幅好转。一季度数据显示，动辄十数亿的亏损已经减少到4.2亿元。
▲资料来源：公司公告，天风证券研究所
前面也说到，周韶宁是一个企业奇迹的缔造者~他不按常理出牌——“烧钱赌未来”，周韶宁认为：并不是所有的亏损都是坏事，比如说京东。
具体到百世，亏损都体现在哪里呢？战略并购，基础建设，市场拓展、技术建设、人才培养…尤以并购、基建和科技花钱最狠。
周韶宁在拓展和完善业务布局方面开启“买买买”的模式，也是所谓的并购。除了其起家的班底百世物流（后演变为百世供应链）是自建，现在的主营业务快递和快运，以及百世国际，都是通过并购的手段来完成的——百世快递的前身是“老四通一达”中的汇通；百世快运的前身是“全际通”；百世国际则是通过收购一家名为360海淘的跨境平台而完成的原始布局。收购便利店品牌“WOWO”布局百世店加…简单、直接、有效。
并购花得是真金白银。并购之后的整合更是烧钱的大户——中转中心直营、分拣中心的建设、基础设施的投入，都是钱。
来看一组招股书里的数据：
供应链管理：截止今年一季度，百世已拥有290个云仓，超过190万平方米面积。其中95个云仓由百世自身运营，另外195个云仓为授权经营。
快递：截止2017年3月31日，公司网店覆盖了全中国98%以上的区县。截止一季度末尾，百世共计拥有69个转运中心（hub）以及153个分拣中心（sortation center），其中所有的转运中心均为自营。公司快递干线运输线路为2700条。
快运：网络覆盖率超过95%。拥有69个转运中心（hub）与103个分拣中心（sortation center），其中超过半数的快运中心与快递转运、分拣中心毗邻。快运干线线路为1500条。
……
无论是网络布局，还是转运实力，能够在五年左右的时间追平“通达”，没有巨量的资金投入是绝对办不到的。
这就是周韶宁，当其他快递公司还在埋头自身发展的时候，百世就开始蚕食上下游的产业链。虽然体量小，但这一路“吃”下来，发展到现在俨然已经成长为不可小觑的“小霸王”。不过也正是通过这种大规模的并购方式，让百世营收明显增快，预计明年扭亏为盈！就像周韶宁认为的那样不是所有的亏损都是坏事。
而在并购和被并购这个层面来说，不是所有的被并购是坏事，中国工商银行股权董事程凤朝老师在时代华商商学院金融班讲授《企业并购重组理论与实务》课程中说到过：现在正在被“并购重组”浪潮席卷，不管是并购还是被并购，只要合理都能助力企业迅速扩张，实现快速发展。所以有些事不是太绝对的！
又转回百世上市这个话题上来！
上市之后，意味着百世要在订单量与利润之间取得平衡。相较于已上市的五家快递公司，百世的产品以供应链为主，但生态链的成本极高，使得百世在融资近百亿的情况下依然亏损。在美上市之后，并不意味着能扭转盈亏局面，反之，在美股上市面临着投资环境差异带来的风险。如，去年10月中通快递在纽约上市，融资14亿美元。中通股价9月19日（美国时间）报收于14.89美元，较19.50美元的IPO发行价下跌24%。
所以在把握机遇的时候，也得注意防范风险！程凤朝老师在课堂上，详细介绍过各类并购的方法和技巧，识别并购整合中的风险，并实施有效的管控，这样才能最好的为企业并购重组之路保驾护航。如果想了解企业并购重组、上市的信息，点击金融投资班可了解更多详细信息！