时代华商分享：许家印只做半天首富！一图看懂恒大做对了什么

 

前天在各大网站上，直称中国新首富诞生！揣着好奇的心，点开看了之后，才知道，由于最近中国恒大股价持续走高，尤其是到了前天，早盘再度大涨近6%，续创历史新高，市值突破3700亿港元。今年以来，恒大股价已累计上涨逾480%。截至发稿，中国恒大上涨5.23%，报28.15元/股。截至到昨日，中国恒大上涨5.23%，报28.15元/股。

恒大股价涨了，其董事长许家印的身价也水涨船高，据最新的福布斯数据显示，许家印以391亿美元的身价成中国新首富，略高于第二的马化腾，以及第三的马云。

不过，股市的水很深！几个小时后，马化腾就以388亿美元的身价重登榜首，许家印再次回落至第三名。最后还是马云笑到了最后，随着美国股市在北京时间晚间开盘、阿里巴巴股价上涨，而马云超越马化腾，重新成为中国第一富豪。自此，中国首富的宝座在一天之内出现了三次变化。

其实，对于“首富”这个名号，对于马云、马化腾、李嘉诚、许家印来说，可能从来都没有在意过。不过，话又说回来，许家印不是没有当过首富，早在2009年中国恒大上市当天，他的身家就到了中国之巅。但一年一年下来，恒大一直在玩高负债高杠杆的“游戏”，资本市场从新奇到厌倦，再到担忧，更有类似香橼这样的机构做空。不过据恒大高层透露，中国恒大目前的市盈率只有4~5倍，大概是内地房地产企业的一半。恒大的股票还远远没有到达合适的位置。

今天，对于到底谁是富豪这一说法，我们不做过多评论，下面我们来看看，这几年，恒大做对了什么？许家印的商业逻辑又是怎么样的？！

“三低一高”的恒大模式

2017年7月27日，是恒大发展史上值得被铭记的一天。

当天股价直线拉升的中国恒大（HK：03333），其最大涨幅达11%。恒大也于这一天，以3037.73亿港元、折合人民币2618.52亿元的市值，首次超过了业内标杆企业万科。

今年以来，许家印就强调“规模型”向“规模+效益型”调整的战略，可以说上面所说的成绩得到了初步显现。

这一战略，如果用更生动的说法来表示，那就是“三低一高”模式。

在过往的几年，恒大所秉持的发展模式，相对来说更可被概括为“三高一低”发展模式，即“高负债”、“高杠杆”、“高周转”以及“低成本”。

事实上，这也并不能算是恒大的特色。在资本密集型的房地产行业，为了维持高速成长，不少企业都会采用“高负债”、“高杠杆”、“高周转”以及“低成本”方式来发展。

其内在商业逻辑是，房地产企业必须要预先储备大量土地，才能有资本实现高速增长，而这一经营举措也必然会推高房地产企业本身的资产负债率。

按着许家印这个商业逻辑，恒大在近期的发展中，明显看到三条线索，在为这一逻辑铺路！

首先，是大幅降低企业的资产负债率。近期以来，恒大在不断缓解企业的债务状况，比如仅在今年上半年，其就偿还了1129亿元的永续债。此外，恒大也在积极引入新的资本，比如恒大于近期就获得了数额为700亿元的战略投资。2017年中期，恒大的资产负债率已大幅降至75.5%，据许家印规划，这一指标还将于2019年年底下降至约55%。

 

然后，是开启土地储备量的负增长。截至目前，恒大2.76亿平方米的总土地储备，已被商业地产服务和投资机构世邦魏理仕估值为9059亿元。在拥有冠绝业内的土地储备的前提下，恒大将以更谨慎的成本评估方式，来优化其未来的拿地策略。恒大也计划在未来3年终，将其土地储备总量每年下降1千至2千万平方米，以改善公司的现金流和利润。

最后，是大幅降低“营销”、“管理”、“财务”这“三费”。在2017年上半年，恒大已将其销售与管理费用率大幅下降了近50%。不仅如此，恒大还通过近期合计发行的63亿美元优先票据，以低息置换高息、长债换短债的方式，改善整个企业的财务成本结构。

通过这些举措，许家印所希望达到的目标，就是“三低一高”：“低负债”、“低杠杆”、“低成本”以及“高利润”。

何时中国将出现世界首富？

一直以来，国人都盼望着，中国也能出一个世界首富！根据2017年世界富豪榜名单来看，位居第一的一如既往的还是比尔盖茨，而中国首富马云以身价227亿美元位居第14位。

那在21世纪，会不会出现中国籍的世界首富？

根据胡润之前做出的大胆预言：虽然中国目前并没有全球排名前几的富豪，但是，随着中国市场在新技术领域的持续投入与升级换代，再加上中国中产阶级群体的日益壮大，很有可能未来的世界首富，会是一位中国人。

 

仅就人工智能领域技术而言，其所能带给中国的经济拉动，将使中国市场到2035年时额外增加约7.1万亿美元的营业收入。

加之，最近几年提倡的中产阶级的消费升级，也是中国企业家的巨大机会。

 

中国的消费形态，“正从购买产品到购买服务，从大众产品到高端商品转变”。不仅如此，“55% 的人相信未来五年中自己的收入将显著增长”，且“消费者开始增加提升生活品质及体验的开支”，这都将导致“中国消费者群体正在成为一股影响世界的力量”。

无论是如同恒大这样面临升级换代的传统企业，还是如同阿里巴巴、腾讯这样探索科技未知领域的互联网企业，中国市场未来的两大发展趋势，对于企业的长远发展而言，无疑是大有裨益的。如果许家印、马云、马化腾等企业家，能够更加优化企业的资源配置，那么，新的全球首富出现在中国，并非不可想象。

谁会成为下一位亚洲、乃至全球首富？问题的答案，取决于各位企业家的战略远见与经营境界。

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